当地时间10月29日◈◈★✿，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间◈◈★✿。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息◈◈★✿，也是自2024年9月以来第五次降息◈◈★✿。由于美联储降息◈◈★✿，叠加地缘博弈加剧推升市场避险情绪◈◈★✿，矿端供应持续紧张◈◈★✿，沪铜重心抬升◈◈★✿，主力合约价格一度突破89000元/吨◈◈★✿。

　　宏观方面◈◈★✿，美国劳工统计局上周五晚发布的数据显示◈◈★✿，9月消费者价格指数(CPI)同比上涨3%◈◈★✿，涨幅虽然为今年2月来最高◈◈★✿，但不及预期的3.1%◈◈★✿。剔除能源和食品价格的核心CPI同比上涨3%◈◈★✿，环比上涨0.2%◈◈★✿，涨幅均比上月收窄0.1个百分点◈◈★✿。

　　美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明称cs硬盘版◈◈★✿，现有指标表明美国经济活动正以温和速度扩张cs硬盘版◈◈★✿。今年以来cs硬盘版◈◈★✿，就业增长放缓◈◈★✿，失业率略有上升cs硬盘版◈◈★✿，但截至8月仍维持在低位◈◈★✿。通胀率自年初以来有所上升◈◈★✿，仍处于较高水平◈◈★✿。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标完美体育在线入口◈◈★✿。经济前景不确定性仍然较高◈◈★✿。美联储密切关注其双重使命面临的风险◈◈★✿，并认为近几个月来就业形势的下行风险有所上升◈◈★✿。

　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上表示◈◈★✿，现有数据显示◈◈★✿，自9月例会以来◈◈★✿，美国就业和通胀前景变化不大cs硬盘版◈◈★✿。就业形势面临下行风险◈◈★✿，通胀面临上行风险◈◈★✿，这对美联储来说是棘手的事◈◈★✿。对于12月继续降息的可能性◈◈★✿，他强调“这并非板上钉钉”◈◈★✿。

　　供应方面◈◈★✿，国内外多个矿场扰动持续◈◈★✿，铜精矿供应依旧紧张◈◈★✿，冶炼厂利润为负◈◈★✿。10月24日公布的SMM进口铜精矿指数持续下跌cs硬盘版◈◈★✿，环比下跌1.73美元/吨至-42.7美元/吨◈◈★✿。废铜供给预期增加使国内粗铜或阳极板加工费初现升高◈◈★✿。据SMM消息cs硬盘版◈◈★✿，10月29日(周三)◈◈★✿，秘鲁最大的铜生产商之一的南方铜业(Southern Copper)公司表示◈◈★✿，旗下斥资18亿美元的Tia Maria矿山项目已完成23%◈◈★✿，并维持2027年投产的目标不变◈◈★✿。预计该项目将每年生产12万吨阴极铜◈◈★✿。

　　需求方面◈◈★✿，据SMM数据显示◈◈★✿，10月23日当周电解铜制杆开工率为62.5%◈◈★✿，环比上涨19.06个百分点◈◈★✿。10月23日当周再生铜制杆开工率为18.29%◈◈★✿，环比上涨6.36个百分点cs硬盘版◈◈★✿。10月23日当周铜管开工率为66.77%◈◈★✿，环比上涨10.31个百分点◈◈★✿。10月23日当周铜板带开工率为66.69%◈◈★✿，环比上涨4.69个百分点◈◈★✿。10月23日当周黄铜棒开工率为46.82%◈◈★✿，环比上涨5.52个百分点◈◈★✿。10月23日当周电线日当周电线个百分点◈◈★✿。总体来说◈◈★✿，传统需求旺季并未如期到来◈◈★✿，铜价高位抑制下游采购积极性◈◈★✿。

　　库存方面◈◈★✿，据SMM数据显示完美体育在线入口◈◈★✿，截至10月27日◈◈★✿，国内显性铜库存环比上升0.29万吨至18.45万吨◈◈★✿，保税区库存持平为9.28万吨◈◈★✿。截至10月24日完美体育在线入口◈◈★✿，交易所数据显示◈◈★✿，上期所库存下跌0.545万吨至10.479万吨◈◈★✿。海外方面◈◈★✿，LME库存小幅下跌至13.6万吨◈◈★✿，COMEX库存小幅上升至34.80万吨◈◈★✿。

　　总的来看◈◈★✿，宏观扰动近期影响铜价走势的主要因素◈◈★✿，美联储连续2次降息◈◈★✿，叠加地缘博弈加剧◈◈★✿，给铜价提供支撑◈◈★✿。考虑到国内外铜矿扰动持续◈◈★✿，铜精矿进口指数持续为负◈◈★✿，供应预期偏紧完美体育在线入口◈◈★✿，沪铜整体维持逢低做多思路为宜◈◈★✿。

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